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 動物病院を運営する日本動物高度医療センター(以下、JARMeC)は、限られたライバル、豊富な販路といことで、長期投資にうってつけの銘柄です。(指標は、2019.3有報と、2019.11.27の終値株価2,372円が基準)


◆管理人の買付価格

 2018年に、平均2,840円で400株購入。


◆業態

 動物病院の二次診療施設。要は、町の病院で対応できない犬猫専門の大病院。

 MRIや放射線治療など、ヒトと同等の治療が受けられる。

 第一のライバルとして、単科の民間二次診療施設がいくつかあるが、総合判断を下せるような十数科を備えるJARMeCは貴重。また、これらの施設はMRIなど大型投資が金銭的に困難。

 第二のライバルとして、大型投資も行える獣医学部付属病院もあるが、人手不足で急患対応に難がある。速やかな受診を望むならJARMeCを含む民間二次診療施設に行くしかない。

 従って、「一刻も早くあらゆる手段で我が子を救いたい層」は、JARMeCに頼るしかない。ここにJARMeCの強みがある。


◆ポイント

 動物治療は自由診療。そのため、各病院が自由に診療費を決めてよい。競合ひしめく街の病院は高額設定不可能だが、JARMeCならば十分な利幅で設定できる。売上高営業利益率も15.5%と高め。

 拡大余地が大きい。現状、関東地方2院と中京地方1院しか進出できておらず、近畿1院の開業待ち状態。
進出に伴って、建物と大型医療器具の減価償却費が重荷になっていくが、いずれ解消される話なので深刻に捉える必要はない。

 提携病院数もまだ伸びる。着実に増加しているが、まだ全体の30%程度しか提携出来ていない。

 ペット保険の普及も追い風。医療費負担を軽くするペット保険が普及し始めた。加入率が10%行かない程度なので、まだ伸びる。JARMeCのように治療費が高額になる施設に追い風。

 新事業に前向き。2019.2にペットの活動量を計測するウェアラブル端末を発売。あまり売れていないが、病院以外にも事業を拡げようとするチャレンジ精神を私は好む。

 懸案は、成長スピードが遅いので競合参入や対策される危険があることと、経営者の持ち株比率が少ないぐらいか。


◆指標

 
6039.png

画像は「バフェット・コード」より。

 株式総数:2,542,700株(うちSO121,000株)
 調整EPS:116円
 調整PER:20.4倍
 調整BPS:719円
 調整PBR:3.3倍
 ROE:16.1%
 ROA:4.8%
 時価総額:58億円
 経営者の保有割合:2%。少なすぎて不安。大株主がいない会社なので、さらに不安。
 役員報酬:3人で3千万円なので、経営者は1500万円程度か。同規模の株式報酬もあるが、いずれにせよ、それほど悪くない。


◆結論:買い

 本業がしっかりしており、かつ、販路拡大余地が多分にあるため、長期で見れば成長せざるを得ない。

 PER的には割安でも割高でもないものの、長期で見れば十分な魅力がある。「ザ・長期投資銘柄」と呼ぶに相応しい逸品。

 管理人の持ち株数が少ないので疑わしいかもしれないが、家族名義を含めれば平均2300円程度で2,600株なので、主力の一角。
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コメント
この記事へのコメント
こんにちは。
保険なんですが主人の保険を見直し中
41歳
子供小学生ひとり
住宅ローン有
で生命保険を見直し中です。
働けなくなったときと子供が卒業するまでの間の死亡保険と終身で700万くらいのを考えてます。
おすすめはありますか?
ちなみに働けなくなったときはアクサのを考え中です。
富士生命は審査が通らなかったので他で考えてます。
2019/12/02(Mon) 11:25 | URL  | 保険考えすぎ #-[ 編集]
Re: タイトルなし
管理人です。

保険考えすぎ様、コメントありがとうございます。

収入保障保険であれば、次の記事のとおり富士生命がNGならばソニーが良いように思います。http://hokenno3704.blog60.fc2.com/blog-entry-171.html

団信があるから死亡保障はあまり不要ということであれば、アクサの「働けないときの安心」は良いと思います。


終身生命保険については、この低金利下では旨味がないと考えますので、勧められる商品はありません。それでも選ぶとするなら、次の関連記事は参考になると思います。http://hokenno3704.blog60.fc2.com/blog-entry-113.html

個々人の価値観次第ですが、死亡保障だけで良いなら変額型が安いので良いと思います。およそ返戻金は期待できませんが。死亡保障プラスアルファ型の場合は、まるで異なる種類の保障比較となり正直困難です。ここは個々人の判断になろうかと思います。
2019/12/02(Mon) 21:07 | URL  | 管理人⇒保険考えすぎ様 #-[ 編集]
お返事ありがとうございます。
とりあえずソニー生命と働けなくなったときのを入りたいとおもいます。
終身のほうは住友生命のおばさんに今は老後2000万問題で夫が亡くなったときに必ず1000万は入ってくる保険が人気でみんな入ってる。と聞いてなんとなく良さそうだな。と思ってしまいました。
2019/12/03(Tue) 10:55 | URL  | 保険考えすぎ #-[ 編集]
Re: タイトルなし
管理人です。

保険考えすぎ様、コメントありがとうございます。


> とりあえずソニー生命と働けなくなったときのを入りたいとおもいます。

是非ご検討下さい。

終身に限らず保険に関しましては、売る側の発言は話半分で聞けば十分です。終身1000万だなんて、この低金利を一生背負う覚悟と、失業や障害を負っても払い続けなければならない高額過ぎる保険料を支払う覚悟がなければ契約できない代物です。加入は否定はしませんが、熟慮下されば幸いです。
2019/12/04(Wed) 20:11 | URL  | 管理人⇒保険考えすぎ様 #-[ 編集]
お返事ありがとうございます。
終身1000万、浅はかな考えでした。
老後用に積み立てや運用でお金を増やすとか難しいので保険でと思ってましたが冷静に考えてると大変浅はかでした。
教えていただきありがとうございます。
2019/12/05(Thu) 11:59 | URL  | 保険考えすぎ #-[ 編集]
Re: タイトルなし
管理人です。

保険考えすぎ様、コメントありがとうございます。何やら終身加入を検討する心を完全にへし折ってしまったようで、大変申し訳ありませんでした。そこまでダメージを与えてしまうとは思っておらず。。。

100万円などの少額であったり、保険料控除目的であれば、一考の余地はあるかと思います。
2019/12/05(Thu) 21:23 | URL  | 管理人⇒保険考えすぎ様 #-[ 編集]
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